WORLD4  Thailand

หมวดหมู่: บทวิเคราะห์
DBSบล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : กลุ่มโรงพยาบาล น้ำหนักลงทุน Neutral
การแพร่ระบาดไข้หวัดใหญ่และไข้เลือดออกหนุนกำไร 2Q62F
• จำนวนผู้ป่วยไข้หวัดใหญ่และไข้เลือดออกช่วงม.ค.-พ.ค.62 เพิ่มขึ้นก้าวกระโดด 207%YoY และ 100%YoYตามลำดับ ซึ่งทำให้จำนวนผู้ป่วยเพิ่มขึ้นใน 2Q62F
• คาดสัดส่วนคนไข้ที่มีอยู่ในประกันสังคมสูงขึ้น ทั้งนี้ไข้หวัดใหญ่ระบาดมากในเด็กอายุ 0-4 และ 5-14 ปี (คิดเป็น23% และ 34% ของทั้งหมด) ส่วนโรคไข้เลือดออกระบาดมากในกลุ่มเด็กอายุ 5-14 ปี (40% ของทั้งหมด) รองลงมาเป็นอายุ 15-24 ปี (23% ของทั้งหมด) ซึ่งเด็กเป็นคนไข้ที่ไม่อยู่ในประกันสังคม จึงคาดการณ์ว่าสัดส่วนคนไข้ที่ไม่ใช่ประกันสังคมจะมีสัดส่วนสูงขึ้นใน 2Q62F และโดยปกติแล้วคนไข้ประเภทนี้จะให้อัตรากำไรที่สูงกว่าคนไข้ในประกันสังคม
• ไข้หวัดใหญ่แพร่ระบาดมากในพื้นที่ภาคกลางและภาคตะวันออกเฉียงเหนือ โดยคนไข้โรคหวัดใหญ่ในภาคกลางคิดเป็น 41% ของทั้งหมด ภาคตะวันออกเฉียงเหนือ 19% ส่วนภาคเหนือ, ตะวันออก, ตะวันตก และภาคใต้ อยู่ที่14%, 12%, 9% และ 5% ตามลำดับ จังหวัดที่มีคนไข้โรคหวัดใหญ่สูงสุดคือ กรุงเทพ รองลงมาเป็นโคราช, เชียงใหม่,ระยอง และนครปฐม
• ไข้เลือดออกแพร่ระบาดมากในพื้นที่ภาคตะวันออกเฉียงเหนือและภาคใต้ โดยคิดเป็น 33% และ 28%ตามลำดับ ส่วนในภาคกลาง (รวมกทม.) อยู่ที่ 16%, ตะวันออก 12% และภาคเหนือ 4% จังหวัดที่มีคนไข้มากสุด 5อันดับ คือ กรุงเทพ, โคราช, นครศรีธรรมราช, อุบลราชธานี และชลบุรี
• เมื่อพิจารณาจากพื้นที่การแพร่ระบาดแล้วคาดว่า BDMS, BH และ CHG จะได้ประโยชน์ จากการแพร่งระบาดไข้หวัดใหญ่และไข้เลือดออกในรอบนี้ เพราะโรงพยาบาลอยู่ในพื้นที่ที่มีคนไข้เป็นทั้งสองโรคนี้กันมาก
• ให้น้ำหนักลงทุนเป็น Neutral โดยอุตสาหกรรมยังมีการเติบโตได้ต่อเนื่องในระยะยาว แต่ก็อาจจำกัดในช่วงสั้นจาก1) การควบคุมราคายาและเวชภัณฑ์ ซึ่งขณะนี้ยังรอความชัดเจน, 2) การตั้งสำรองกลับรายการรายได้จากประกันสังคมที่มีการปรับปรุงในช่วงปลาย
• ให้ RJH (ราคาพื้นฐาน 29 บาท) เป็นหุ้น Top Pick แม้ว่าโรงพยาบาลจะไม่ได้รับประโยชน์จากโรคไข้หวัดใหญ่และไข้เลือดออกมาก แต่ก็เป็นโรงพยาบาลใหญ่ในจ.อยุธยา และมีการเติบโตของกำไรสูงถึง 26% ในปีนี้ นอกจากนั้นยังมีP/E ที่ต่ำกว่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม โดยอยู่ที่ 22 เท่าขณะที่กลุ่ม 30 เท่า รวมทั้งฐานะการเงินแข็งแกร่ง (เป็นเงินสดสุทธิ)
นักวิเคราะห์ : Thailand Research Team / นันทิกา เวียงเพิ่ม : This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.